El Riesgo País rompió el techo y se dispara, los 4 factores que hacen temblar a la economía

Un informe lapidario revela qué hay detrás de esta preocupante escalada. La economía argentina vuelve a transpirar frío.

El riesgo país, ese temido termómetro que elabora la banca JP Morgan para medir la confianza de los inversores (y la diferencia de tasas con los bonos de EE.UU.), no para de escalar desde hace más de un mes y este lunes perforó el techo de los 640 puntos básicos.

El dato es contundente: es el nivel más alto en lo que va del año. En la práctica, esto significa que el fantasma de la desconfianza vuelve a rondar y que conseguir financiamiento externo será cada vez más caro. Lejos, muy lejos, quedó aquel "veranito" de julio donde el indicador tocó su piso de 402 puntos, el récord más bajo de la gestión de Javier Milei.

¿Por qué vuelve a volar el riesgo país?

Un explosivo informe de la consultora Fernando Marull y Asociados puso la lupa sobre esta escalada y detalló los cuatro misiles que están impactando de lleno contra el indicador financiero:

• 1. La calle y las encuestas (el factor interno): Agosto trajo un fuerte deterioro del escenario local. Las señales de enfriamiento en la actividad económica se combinaron con encuestas que empezaron a mostrar una caída en la probabilidad de que el oficialismo mantenga su fortaleza política. El mercado tomó nota.
• 2. Viento de frente global: Ya en septiembre, el mundo dejó de ayudar. El escenario internacional se volvió hostil, marcado a fuego por tasas de interés más altas en Estados Unidos y un creciente pesimismo en los mercados globales.
• 3. El agujero negro del 2027: El frente financiero del próximo año asusta. El informe lanza una advertencia gravísima: el Banco Central está acumulando menos reservas de las esperadas y podrían faltar nada menos que US$ 10.000 millones para cerrar el programa financiero de 2027. La gran pregunta de cómo nos vamos a financiar volvió al centro de la escena.
• 4. La rosca electoral: Durante la última semana, el aumento del riesgo político aportó la estocada final. El clima de cara a las próximas elecciones ya empieza a jugarse y los inversores no ocultan su nerviosismo.

La culpa es más nuestra que de afuera

Los números del análisis de Marull son letales a la hora de repartir responsabilidades: de la reciente disparada del riesgo país, apenas 30 puntos básicos fueron culpa del contexto mundial. Los más de 120 puntos restantes fueron "riesgo 100% argentino", atados a nuestros propios factores locales.

El pronóstico hacia adelante no es para relajarse. Los expertos advierten que el piso del riesgo país "va en ascenso" y que, a medida que el calendario marque la cuenta regresiva hacia el 2027, la incertidumbre electoral será una mochila cada vez más pesada para los mercados.

Redacción RPD Noticias